原标题：IPO定价17.55元，环保纸袋及食品包装生产商，南王科技申购解读

  周三有个募股数量排名今年第4的大阿特斯发行，总共发行5.4亿股，共募资约60.06亿元，其中网上发行申购上限为15.1万股，顶格申购需配沪市市值151万元。

  在他前面3个分别是中芯集成（42.3万股）、陕西能源（22.5万股）和苏能股份（20.6万股），网上申购的中签率分别为0.2456%、0.1857%和0.2353%。

  几个大上市当天走势分别是中芯集成+9.31%，陕西能源+43.57%，苏能股份+31.25%，虽然规模大，但基本面和发行还行的话走势也还不错。

  老惯例同样也复盘下三只新股的申购解读，熊猫当时给的评级分别是“谨慎+申购”、“积极+申购”和“谨慎+申购”，也算对得起涨幅了。

  接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“福建南王环保科技股份有限公司”，主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。

  环保纸袋是一种商品外包装，公司生产的环保纸袋选用高强度牛皮纸作为基 材，使用水性油墨和水性胶水，经过印刷、制袋成型等一系列工序制成纸袋，主要应用于日用消费品及快速消费品等的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、 餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域。

  环保纸袋主要应用于日用消费品和快速消费品的外带包装，包括服装、鞋帽、 休闲食品、餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域，主要终端用户包括特步、 以纯、鸿星尔克、安踏、奥康、优衣库、耐克、阿迪达斯、无印良品、COACH （蔻驰）、Uber Eats（优步外卖）、美团、喜茶、美心、来伊份、海底捞、书亦烧仙草等国内外知名消费品牌。

  食品包装主要为餐饮行业提供符合食品直接接触标准的纸质内包装，包括 QSR 餐厅、咖啡茶饮、烘焙、休闲食品、会议场所等，主要终端客户包括肯德基、 麦当劳、星巴克、华莱士、蜜雪冰城、九阳豆业、巴比食品、头号粥铺、永和大 王等国内外知名餐饮品牌。

  业务比较简单，就是购物的环保纸袋还是食品纸袋，客户基本都是大家生活常见的各类品牌。

  对应行业为造纸和纸制品业，可比上市企业分别为东风股份（601515）、裕同科技（002831）、合兴包装（002228）、大胜达（603687）、森林包装（605500）、新宏泽（002836）。

  企业由申万宏源证券主承销，新发行市值8.56亿元，发行后总市值34.24亿元，发行价格17.55元，发行市盈率49.96，PE-TTM33.91x，顶格申购需要13.5万元市值。

  扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润3,700.00至4,300.00万元，较2022年半年度增长36.01%至58.06%。

  2020-2022年营收和利润表现都比较一般，特别在2022年有一定下滑，然后到2023年上半年营收和利润重新增长。

  参考招股说明书解释主要由于下游市场消费需求回暖，产能利用率提高，规模经济效应显现。

  具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为25.18%、 23.34%和22.56%，毛利率逐年下滑。

  从发行情况看，创业板发行，发行单价略低，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。